2024年四川亿柯关于中国I-REC与绿色证书（GEC）的观察

以下是我们的要点：

从长远来看，我们预计GEC将成为中国市场中占主导地位的EAC。它或许不会是唯一的EAC，但必定是主导者。这一判断基于我们的两项重要观察：其一，中国政府对未来二十年能源转型的决心。众所周知，目前中国每年超过65%的原油和超过45%的天然气依赖进口。与此同时，中国已成为全球第二大经济体，并有望在未来十年内跃居第一，因此能源安全对中国至关重要；而要应对美国将中国视为最大竞争对手的现实，政府更需加快摆脱对传统能源的依赖。鉴于未来局势充满不确定性——甚至不排除爆发战争的可能性——能源无疑将成为决定性核心要素。正因如此，近年来中国政府密集出台政策，全面推动全国范围内的绿色电力消费，以在一定程度上替代传统能源。其二，中国政府亟需社会各方积极主动地消纳绿色电力。在此，我们提供一些关于当前风电与光伏装机容量的数据：到2024年底，中国风电与光伏累计装机容量将超过14亿千瓦，约占全国总装机容量的40%，并超越煤电装机规模。由此带来的一个显而易见的问题是，中国许多地区将面临巨大的风电与光伏电力消纳压力。倘若政府不及时出台相关政策——正如您所提到的“征求意见”——设备所有者又会如何看待政府？此外，由于政府向设备所有者（其中多数为国有企业）投入了巨额财政补贴，如何有效化解由此产生的公共财政压力，也将成为政府必须直面的重要课题。因此，政府有必要主动介入这一环节，号召全社会共同参与绿色电力消费。由此可见，即便I-REC与GEC仍可并存，但其重要性已大不如两三年前，甚至时至今日亦然。尽管消费者仍可购买I-REC，但整体趋势很可能自然引导市场主体更多地选择GEC。这并非单纯的市场问题，而是一个典型的政策性议题。 
就短期而言，我们并不认为政府会迅速对I-REC按下“暂停键”。不过，我们仍有两点观察：其一，中国政府亟需一个能够对接国际碳市场的窗口。众所周知，中国目前正在积极建设本国的碳市场，类似于欧洲的排放交易体系，而这一市场未来有望成为全球最大的碳市场，因为届时每年的二氧化碳当量交易规模将达到约40亿至50亿吨。这主要是由于中国是全球最大的碳排放国，去年的排放总量约占全球总排放的十分之一，即约350亿吨中的100亿吨。然而，问题在于，政府需要一种工具来实现与国际碳市场的衔接。迄今为止，除I-REC外，我们尚未找到合适的替代方案。GEC？它仅得到RE100和CDP的部分认可；CCER？甚至连CORSIA都尚未予以承认。因此，我们推测，未来某一时点，政府或许确实需要一种国际化的工具来实现对外部市场的衔接。其二，如何应对CBAM——即碳边境调节机制。目前可见，欧洲已对中国在新能源领域尤其是电动汽车、动力电池、风能/太阳能成套设备乃至生物柴油等产品施加了较为严格的贸易壁垒；美国亦不例外。那么，面对此类情况，政府应如何帮助各类市场主体、特别是进出口企业降低碳足迹呢？鉴于欧洲已成为中国最大的贸易伙伴，中国必须对此保持高度审慎。显然，就目前而言，无论是GEC还是CCER，均难以在国际社会层面获得全面认可，因而尚无法作为I-REC的替代品，用于支持国际贸易中的减碳工具。至于这一“短期”究竟会持续多久——两年，抑或五年——则难以定论。 
这就是我们的核心观点。总而言之，无论未来如何变化，有一件事是确定的——而且实际上已经发生了——那就是GEC市场的蓬勃发展。无论接下来会发生什么、何时发生，我们始终坚定地站在您身边，为您提供I-REC和GEC两大领域的支持与服务。